小拓书苑

手机浏览器扫描二维码访问

第9章）这老婆让他财务无忧(5/5)

与长期主义——“在别人恐惧时贪婪” 巴菲特的逆向投资哲学（“在别人恐惧时贪婪”）是其抄底银行股的关键策略， 而长期主义则是，其持有银行股的核心支撑： 逆向布局，危机中捡漏： 巴菲特擅长在银行业危机（如1990年储蓄贷款危机、2008年金融危机、2011年美国银行危机）中买入被低估的银行股。

例如： 2008年金融危机后，他预言“美国银行业正在起死回生”，并在随后十年通过持有富国银行、美国银行获得数倍收益； 2020年疫情初期，市场恐慌导致银行股暴跌，巴菲特增持美国银行，认为此时“市场忘记了银行是经济血脉”，机会来了。

这种“逆向布局”让巴菲特以极低价格买入优质资产，待市场复苏时获得丰厚回报。

长期主义，享受复利效应： 巴菲特持有银行股的时间，往往长达数十年，通过ROE复利与分红复利实现“时间+优质企业”的倍增效应。

例如： 富国银行持有23年（1990-2020），年化回报率约12%-15%； 美国银行持有12年（2011-2023），年化回报率约10%； 美国运通持有30年（1994-2023），年化回报率约15%。

巴菲特曾说：“如果你不想持有一只股票10年，就不要考虑持有它10分钟。

” 银行股的长期价值（如稳定的现金流、不断增长的ROE）正好契合这一理念。

四、补充逻辑： 管理层能力与风险控制——优秀企业的“灵魂” 巴菲特认为，优秀的管理层是银行股长期价值的核心保障。

他青睐那些能有效控制成本、优化资产质量、保持稳健经营的管理层： 例如，他多次赞扬摩根大通前CEO杰米·戴蒙（JamieDimon）的风险管控能力， 认为其在金融危机后提升了资本充足率，实现了零售银行与投行业务的均衡发展； 若管理层存在道德问题或经营不善（如富国银行“假账户丑闻”），巴菲特则会果断清仓，显示其对管理层的严格要求。

巴菲特持有银行股的“底层逻辑链” 巴菲特几十年如一日持有银行股， 是价值投资原则（低估值+高ROE）、 银行股特性（稳定模式+强大护城河）、 逆向思维与长期主义（危机捡漏+复利效应）三者共同作用的结果。

这种逻辑链不仅让巴菲特获得了丰厚的回报（如富国银行30年28倍、美国运通30年20倍）， 也成为其投资组合中的“压舱石”（贡献了约15%-20%的长期收益）。

尽管近年巴菲特因宏观经济变化（如高利率、信贷风险）减持了部分银行股， 但他对头部银行（如美国银行）的长期价值仍充满信心。

正如他在2020年增持美国银行时所说：“银行业是经济的血脉，当市场忘记这点时，机会就来了。

” 这一逻辑，至今仍是普通投资者应对市场波动的重要启示。

喜欢与机器人老婆的梦幻世界请大家收藏：()与机器人老婆的梦幻世界

请关闭浏览器阅读模式后查看本章节，否则将出现无法翻页或章节内容丢失等现象。