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英国对于“关联方”的认定与美国等国大不相同，在实际的操作当中，非常特殊的一点是，FSA会将“一个公司及该公司的退休基金”也算作关联，而这一点在其他国家的收购中极少出现。

FSA同时规定，某个股东及关联方持有股份超过3%后，每次增持1%的时候，必须申报、披露。

与所有国家一样，收购者中两方或者多方“关联”是必须公开的----两家公司明明存在关联、共同收购股份，可被收购股份的公司却不知道他们之间的关系，这样是不公平的。

不过，什么样的算作“关联”，各国法律又有不同。

在周昶更加了解的美国，“受益所有人”（beneficialowner）没有确定的判定标准，关不关联主要看双方协议、聊天记录等，以判定双方是否已经“针对收购达成安排或默契”。

经鸿对于这次申诉的结果是信心满满的。

果然，几天后，FSA做出裁决，由于申报出现违规，KingsAssetManagement所持有那7.5%的股份不具备任何投票权，并且，KingsAssetManagement必须在二十个交易日内卖出它所持有的全部SaintGames股份。

这个判决一下来，清辉集团当即宣布不再继续推动对SaintGames的收购，再一次退出了竞购。

“退出”原因很好理解。

现在KingsAssetManagement必须卖出那7.5%的股份，而现在二级市场上面SaintGames的股价明显低于泛海集团的要约价，因此，由于“关联”，在KingsAssetManagement不可以将这些股份出售给清辉集团的情况下，KingsAssetManagement为了利润最大化，它的选择必然不是在伦教证交所市场抛售掉这些股份，而是接受泛海的要约。

这样一来，泛海集团持股数量将从目前的31%上升至38.5%，泛海、清辉两家公司持股数量差距过大，清辉已经无法得到比较稳定的控制权，决定“不再推动此次收购”

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